7月1日复盘
 
【收盘综述】历经半年末机构业绩结算、集中调仓收官窗口期后，A 股迎来下半年首个交易日，早盘三大指数小幅高开后快速走向极致分化行情，存量资金开启大规模高低切换，上半年抱团的高位算力科技赛道迎来集中止盈兑现，市场避险情绪阶段性释放；午后低位权重、周期、消费医药板块获资金抱团托底，沪指逆势收红站稳 4100 点，深创两大成长指数震荡走弱，盘面呈现权重护盘、小票普涨、高位赛道回调的割裂结构性行情。场内资金从拥挤的 AI 算力、玻纤、能源金属等高位题材出逃，大举流向大金融、农林畜牧养殖、医药化工、低位地产四大修复主线；仅少量超跌科技细分个股逆势活跃，多数年内涨幅靠前的中小盘成长标的承压调整，资金集中布局中报业绩修复、低估值滞涨蓝筹标的，市场风格迎来阶段性拐点切换。
两市全天总成交额 3.66 万亿元，较前一交易日放量 3863 亿元，存量资金腾挪加剧，市场交投活跃度维持高位，内资集中兑现上半年科技赛道丰厚获利筹码，借季末资金宽松窗口布局顺周期、大金融、医药防御板块对冲后续市场波动风险。全市场超 4300 只个股上涨、仅千余只个股下跌，超 200 家个股涨停，低位小票赚钱效应全面爆发。
【热点驱动&板块分析】
1.证券/保险（日内领涨主线）：半年末机构调仓叠加市场持续放量催化，证券、保险板块估值长期处于历史底部区间，伴随 A 股成交持续站上 3 万亿级别，券商经纪、自营业务中报业绩修复预期强烈；
经过上半年持续横盘回调，板块充分消化抛压、筹码交换充分，叠加指数维稳需求，大金融成为高低切换下资金主攻的核心权重方向！
相关标的：华安证券 天风证券 国盛证券 中国人寿 新华保险 银之杰
 
2、农林牧渔/化工周期（日内爆发主线）： 生猪、白羽肉鸡板块迎来周期拐点预期催化，生猪产能持续去化叠加下半年消费旺季临近，畜禽产品价格具备上行空间，行业中报业绩有望大幅扭亏修复；
叠加氟化工、农药等农业上游化工板块同步走强，顺周期涨价逻辑共振，板块成为机构均衡配置的核心防御方向!
相关标的：新希望 傲农生物 益生股份 争光股份 扬农化工
 
3、创新药/医疗器械（防御修复主线）：经过上半年持续估值回调，创新药、原料药、体外诊断板块集采压力充分消化，多家药企中报业绩预增兑现；
下半年医药创新政策持续宽松，出海商业化进程提速，叠加资金避险配置需求，医药板块迎来低位修复行情!
相关标的：美诺华 昂利康 科伦药业 众生药业 药明康德
 
【潜伏观察方向】
基建工程+房地产（估值修复托底）：地产行业风险持续出清，多地楼市稳地产政策持续落地，工程机械、建材、家居、区域地产龙头估值处于历史极低位，叠加城中村改造政策持续推进，行业基本面边际预期有望改善；
板块前期关注度偏低、长期横盘震荡，筹码充分交换，尚未出现资金抱团炒作，估值处于历史中枢下方！
相关标的：合肥城建  恒林股份 金道科技 长龄液压 唯万密封
 
【操作策略】
当前市场正式进入下半年风格切换窗口期，机构调仓尚未结束，极致分化的结构性行情仍将延续，短期高位成长赛道难现全面普涨行情，后市机会集中在低位低估值板块的估值修复轮动之中。 操作层面坚决规避年内累计涨幅过高、纯题材炒作无业绩支撑的高位个股，建议将整体总仓位维持在 4-6 成，严控账户高位回撤风险：2 成仓位布局券商、保险等大金融低位权重，依托估值底部博弈市场放量带来的业绩估值双升行情；2 成仓位分批配置生猪养殖、医药生物顺周期防御龙头，对冲科技赛道波动风险；剩余小仓位逢回踩潜伏地产家居、必选消费低位细分，等待内需复苏带来的补涨修复机会。 阶段性逢高减仓前期抱团的高位算力、CPO、能源金属赛道，严格执行个股止损风控纪律，以权重 + 周期 + 消费的均衡持仓模式应对风格切换下的市场高波动行情，坚守中报业绩预修复、政策持续赋能、低位低估值三大核心选股逻辑，耐心等待主线轮动下的布局机会。。
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周培   执业证号：A1150621120002
闫峰   执业证号：A1150622030002
吴顶贤  执业证号：A1150617060007
龙腾   执业证号：A1150620060004
孙柯 执业证号：A1150624050001
程超 执业证号：A1150612100001
（免责声明：操作建议仅供参考，股市有风险，投资需谨慎）

(作者：韩培)