6月29日复盘
 
【收盘综述】今日市场处于公募半年末业绩收官、净值结算集中调仓的关键窗口，A 股早盘三大指数集体低开震荡下探，市场恐慌情绪阶段性发酵，前期高位算力赛道迎来资金集中止盈兑现，多空分歧持续放大；午后避险资金大举布局低位高景气赛道，指数探底回升全线翻红，极致 “指数强、个股弱” 结构性分化行情凸显。 资金从高位光通信、玻纤、能源金属等板块出逃，场内资金集中涌向半导体设备材料、创新药、必选消费、可控核聚变四大逆势主线；全天仅少数细分板块逆势大涨，超 2900 只个股收跌，市场亏钱效应集中在中小盘题材股，仅中报业绩确定性强、低位低估值龙头获得资金抱团青睐。 两市全天总成交额 3.52 万亿元，较前一交易日小幅缩量 347 亿元，持续维持 3 万亿以上高位存量博弈格局；北向资金小幅净流出，内资集中兑现上半年高位赛道获利筹码，避险资金扎堆半导体、创新药、白酒食品等防御方向对冲月末波动风险。
【热点驱动&板块分析】
1.半导体材料/光刻机（日内逆势主线）：半年末资金高低切换避险需求，算力基建长期扩张、国产自主可控产业逻辑不变，前期板块深度回调消化高位获利盘后，上游材料、设备细分估值安全边际大幅提升；
叠加海外存储大厂上调全年业绩指引，AI 算力存储紧缺周期预期延续，叠加科创政策利好催化，资金抱团布局！
相关标的：中芯国际 沪硅产业 圣晖集成 长川科技 江丰电子
 
2、创新药 / CRO（日内爆发主线）： 医保政策预期边际回暖，叠加行业经过多年估值持续下行，当前板块整体处于历史估值低位，多家药企披露中报业绩预增，行业研发订单持续回暖；
市场月末调仓、资金避险需求下，创新药、CRO、生物制品迎来资金集中抱团，板块掀起涨停潮，属于典型低位防御 + 业绩修复双逻辑驱动的补涨行情!
相关标的：凯莱英 药明康德 科伦药业 恒瑞医药 康龙化成
 
3.生猪养殖/食品饮料（低位防御消费）：消费板块前期持续横盘磨底，估值处于历史偏低位置，下半年消费复苏预期升温，白酒、软饮料、休闲食品企业二季度营收盈利持续修复；生猪行业处于周期底部，下半年猪价企稳回升预期强烈，养殖企业亏损持续收窄，中报业绩边际改善明确；
作为典型的逆周期防御板块，在科技高位赛道资金出逃背景下，成为机构底仓配置方向，优先布局行业龙头，规避小市值题材炒作个股！
相关标的：牧原股份 神农集团 国投中鲁 安德利 酒鬼酒
 
【潜伏观察方向】
算力液冷温控 + 战略小金属（低位产业拐点）：板块前期关注度偏低、长期横盘震荡，筹码充分交换，尚未出现资金抱团炒作，估值处于历史中枢下方；
算力高速光模块、HBM 存储产业链离不开钨、锗、铟等战略小金属，叠加国内资源出口管控政策持续落地，海外短期难以形成替代产能，下游算力资本开支持续加码，行业量价上行周期明确，兼具周期 + 成长双重属性！
相关标的：沃顿科技 昊华科技 东方钽业 锌业股份 锡业股份
 
【操作策略】
当前处于半年末机构集中获利兑现、上半年行情收官的敏感时间窗口，市场恐慌调整大概率不会快速结束，极致分化、多数个股走弱的结构性行情仍将延续，短期全面普涨行情很难出现，后市机会依旧集中在细分赛道的结构性行情之中。
操作层面坚决规避高位纯题材炒作个股，建议将整体总仓位收缩至 3-5 成以内，严格控制账户回撤风险：1 -2成仓位布局半导体材料、军工等低位防御赛道，依托估值底部博弈资金抱团避险行情；1-2 成仓位配置生猪养殖、食品饮料等顺周期低估值行业龙头，对冲高位成长板块带来的账户波动；小仓位逢板块回踩潜伏液冷温控、战略小金属等产业拐点低位赛道，等待后续资金轮动带来的补涨机会。
坚决规避高位算力、光通信、锂电、贵金属等资金集中出逃的弱势调整板块，严格执行个股止损风控纪律，依靠低仓位搭配均衡持仓的方式抵御月末市场高波动行情，始终坚守中报业绩预增、政策强力赋能、低位低估值三大核心选股逻辑。
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周培   执业证号：A1150621120002
闫峰   执业证号：A1150622030002
吴顶贤  执业证号：A1150617060007
龙腾   执业证号：A1150620060004
孙柯 执业证号：A1150624050001
程超 执业证号：A1150612100001
（免责声明：操作建议仅供参考，股市有风险，投资需谨慎）

(作者：韩培)