问题一：基民可以从哪些维度来评价基金经理的真实能力？

 

一般来说，至少可以从以下三个角度判断：

 

1、“产品业绩”

 

管理产品的业绩高低，是基金经理能力直观的体现。有些基金披露的持仓看似大同小异，但最终取得的业绩却相差较多。这是由于持仓通常只会在定期报告中披露，披露的是截至当天基金的持仓情况，并不能反应基金持有这只股票多久，以及买入的时点、交易的次数。

 

所以基金经理最终买入/卖出股票的时机很关键。如果能在相同的市场环境下取得比同类产品更好的成绩，这就体现出了基金经理对市场风格的判断力、对市场变化的敏感度、对市场周期的把握力。

 

2、“管理风格”

 

一个基金经理若是能在不同的市场环境保持相对稳定的投资风格不漂移，这也是其能力所在。

 

以权益型基金为例，权益投资基金经理可以大致分为四种风格：

 

价值风格：价值型基金经理关注那些他们认为价格大大低于内在价值的股票，即低估值的股票。基金持仓多以低PE、PB、PS的股票为主，或者是估值处于历史估值区间较低的位置。

 

成长风格：以追求长期增值为投资的目标，关注信誉好、发展前景好、利润较高的成长型公司的股票。

 

平衡风格：均衡策略又叫GARP策略，既要找寻具有持续增长潜力但价格合理或低估的股票，又不会一味追求成长性而忽视股票价格。

 

行业主题风格：此类基金经理多数深耕行业，选股能力出色，力争管理的行业/主题基金相对被动行业指数、同类可比主动行业/主题基金能创造稳定超额收益。

 

以中欧基金价值派一哥曹名长所管理的中欧价值发现A为例，近3年来历经不同风格市场转变，体现出基金经理对于自身投资风格的控制能力。

 

3、“风险指标”

 

在具体的投资组合管理中，除了宏观的持仓选择、投资风格，还包括对于风险的把控能力，这些能力会反映在回撤率、波动率等风险指标上。

 

问题二：养老基金为何要设定3年、5年的锁定期？

 

2018年，在养老目标基金推出之时，《养老目标证券投资基金指引(试行)》指出，“养老目标基金”的标准定义——是以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的、公开募集的证券投资基金。

 

《指引》也明确了养老目标基金的持有锁定期不低于1年。所以大家在市场上见到的主流品种都是设有1年、2年、3年、5年等锁定期的产品，以持有期产品为主，也有少数定期开放产品。

 

为啥要这么规定？

 

首先，养老投资的钱是专款专用，用来养老的钱，现在投入、退休后再取，一般不会中途取出，所以不需要特别灵活的流动性。设置锁定期也是鼓励大家长期持有，避免追涨杀跌的非理性情绪。

 

另一方面，养老目标基金追求成熟的资产配置、合理控制波动，锁定期有利于基金经理对基金的操作和管理，在一定程度上减少日常资产的赎回冲击、短期市场情绪干扰等因素对基金的影响。基金经理在筛选投资标的时，不用过度在乎短期的涨跌，更多关注长期，力争选出长期有超额收益的投资标的。

 

养老目标基金通常会在名称中体现出持有时长，大家要充分考虑资金安排后再投资哦！

 

问题三：基金投资风格里常提到的价值、成长、平衡如何理解？

 

价值、成长、平衡，是小伙伴们在选择基金时，经常听到的一些名词。

 

要理解它们，我们可以先从“价值”和“成长”说起。

 

从权益市场来看，我们一般将股票可大致分为两类：

 

一类是企业发展成熟、商业模式稳定、现金流充足、股息率较高的股票，一般我们称之为价值股。

 

另一类是企业还处于高速发展阶段、商业模式变化快、规模快速扩张、成长性较高的股票，一般我们称之为成长股。

 

盈利相对稳定的价值股，是价值风格基金的主要投资对象。这类基金在实际运作中更注重风险控制，追求资产的稳定增值，缺点是预期回报率不会太高。

 

高速增长阶段的成长股，是成长风格基金的主要投资对象。这类基金在实际运作中更注重投资标的潜在收益获取能力，追求资产的增值速度，不过往往波动较大。

 

而平衡风格基金，就是介于价值和成长之间的一种风格。从资产配置上来讲，这类基金既会配置价值股，又会配置成长股，力争使基金在风险控制和收益获取中达到一个较平衡的状态。

 

舒晓飞投顾编号：A1150613120001

 

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