江苏天鼎证券与牛共舞股票投资平台,专业提供股市投资咨询分析服务。

与牛共舞
编号:913200001347857395
天鼎证券
成为中国专业度第一名的投资理财平台

现在您的位置:江苏天鼎证券 > 投资理财 > 炒股理财技巧 >

什么是可转债一融券套利?可转债一融券套利案例分析_与牛共舞投资网

2019-03-08 09:39来源:股票投资

可转债一融券套利 可转债与融券组合套利策略也是一种受益于融券交易的策略。当可转债的市场价格低于转股价值时,即转股溢价为负,则存在着套利机会,投资者可以买入可转债并及...

本文标题:什么是可转债一融券套利?可转债一融券套利案例分析_与牛共舞投资网

      可转债一融券套利

       可转债与融券组合套利策略也是一种受益于融券交易的策略。当可转债的市场价格低于转股价值时,即转股溢价为负,则存在着套利机会,投资者可以买入可转债并及时将可转债转换成股票并卖出,获取转股价格高于市场价格的差额。

       在可转债套利的实际操作中,存在着一些交易和转股的规则限制。例如,投资者买入的可转债存在锁定期,在此期间不能转股;可转债转换的股票在转股后的下一个交易日才能够卖出。融资融券推出前,这些规则使得套利策略存在障碍,隐藏较大风险,导致套利收益难以顺利实现,但融券交易使得这些问题迎刃而解。

       套利机会出现时,投资者在买入可转侦的同时融券卖出相应数量的标的股票,构建可转债多头与股票空头的组合,等到可转债进入转股期后进行转股,将 转股获得的标的股票归还融券负债;或者在可转债市场价格再次高于转股价值,套利空间消失时,买券归还融券负债,同时卖出可转债,提前实现套利。

        可转债—融券套利案例分析

          2010年12月31日,铜陵转债收盘价为201.49元,转股价格为15.68元,转股比例为6.3776,标的股票铜陵有色收盘价为35.05元,转股起始日2011年1月17日。假设融券年费率为10.35%(不考虑其他费用),此时,经计算得到铜陵转债转股价值为35.05×6.3776=223.53元,比转债收盘价高22.04元,存在着套利空间。投资者以收盘价买入铜陵转债,假设为1万张,投入资金201.49万元,同时融券卖出铜陵有色6.37万股,获得资金223.27万元,产生6.37万股铜陵有色股票的融券负债。

        2011年1月17日,铜陵转债进入转股期,投资者将1万张铜陵转债转成铜陵有色股票6.3776万股,于下一个交易日归还6.37万股的融券负债,并卖出剩余股份,在扣除融券费用1.16万元后,套利组合至少可以获得的套利收益为(223.27-201.49-1.16)=20.62万元,12个交易日的收益率达到20.62/201.49=10.23%。

         其间,铜陵转债的转股滋价于2011年1月14日变为正值。以当日收盘价计算,铜陵转债价格为180元,铜陵有色价格为28.2元,转股价值为179.85元,低于转债价格。此时投资者可以选择提前实现套利收益,买入铜陵有色6.37万股归还融券负债,同时卖出所有的铜陵转债。该投资者在铜陵转债的交易中亏损(180-201.49)×10000=21.49万元,而在融券交易中获得收益(35.05-28.2)×63700=43.63万元,在扣除融券费用0.9万元后,套利组合可以获得21.24万元的收益,10个交易日的收益率达到10.54%。

        不过,标的股票出现增发、配售和分红等情况时,可转债的转股比例会调整,影响组合的配置,同时会触发融券交易提前还券的条款,导致套利失败。对此,需要在套利前对出现上述股票权益事项的可能性进行评估。

本文地址:https://www.yngw518.com/chaogulicaijiqiao/2019030816531.html

作者:与牛共舞 访问:307
免责声明

本文所述信息的来源及观点的出处皆被本公司认为可靠,但本公司不能担保其准确性或完整性,本文信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,内容仅供参考。

标签:什么

Copyright @ 2011 www.yngw518.com 江苏天鼎证券投资咨询有限公司 版权所有
苏ICP备09015858号-6站点地图
免责声明:网站部分内容转自网络,如有疑问请联系我们;股市有风险,入市需谨慎

江苏天鼎证券公司移动官网

什么是可转债一融券套利?可转债一融券套利案例分析_与牛共舞投资网

      可转债一融券套利

       可转债与融券组合套利策略也是一种受益于融券交易的策略。当可转债的市场价格低于转股价值时,即转股溢价为负,则存在着套利机会,投资者可以买入可转债并及时将可转债转换成股票并卖出,获取转股价格高于市场价格的差额。

       在可转债套利的实际操作中,存在着一些交易和转股的规则限制。例如,投资者买入的可转债存在锁定期,在此期间不能转股;可转债转换的股票在转股后的下一个交易日才能够卖出。融资融券推出前,这些规则使得套利策略存在障碍,隐藏较大风险,导致套利收益难以顺利实现,但融券交易使得这些问题迎刃而解。

       套利机会出现时,投资者在买入可转侦的同时融券卖出相应数量的标的股票,构建可转债多头与股票空头的组合,等到可转债进入转股期后进行转股,将 转股获得的标的股票归还融券负债;或者在可转债市场价格再次高于转股价值,套利空间消失时,买券归还融券负债,同时卖出可转债,提前实现套利。

        可转债—融券套利案例分析

          2010年12月31日,铜陵转债收盘价为201.49元,转股价格为15.68元,转股比例为6.3776,标的股票铜陵有色收盘价为35.05元,转股起始日2011年1月17日。假设融券年费率为10.35%(不考虑其他费用),此时,经计算得到铜陵转债转股价值为35.05×6.3776=223.53元,比转债收盘价高22.04元,存在着套利空间。投资者以收盘价买入铜陵转债,假设为1万张,投入资金201.49万元,同时融券卖出铜陵有色6.37万股,获得资金223.27万元,产生6.37万股铜陵有色股票的融券负债。

        2011年1月17日,铜陵转债进入转股期,投资者将1万张铜陵转债转成铜陵有色股票6.3776万股,于下一个交易日归还6.37万股的融券负债,并卖出剩余股份,在扣除融券费用1.16万元后,套利组合至少可以获得的套利收益为(223.27-201.49-1.16)=20.62万元,12个交易日的收益率达到20.62/201.49=10.23%。

         其间,铜陵转债的转股滋价于2011年1月14日变为正值。以当日收盘价计算,铜陵转债价格为180元,铜陵有色价格为28.2元,转股价值为179.85元,低于转债价格。此时投资者可以选择提前实现套利收益,买入铜陵有色6.37万股归还融券负债,同时卖出所有的铜陵转债。该投资者在铜陵转债的交易中亏损(180-201.49)×10000=21.49万元,而在融券交易中获得收益(35.05-28.2)×63700=43.63万元,在扣除融券费用0.9万元后,套利组合可以获得21.24万元的收益,10个交易日的收益率达到10.54%。

        不过,标的股票出现增发、配售和分红等情况时,可转债的转股比例会调整,影响组合的配置,同时会触发融券交易提前还券的条款,导致套利失败。对此,需要在套利前对出现上述股票权益事项的可能性进行评估。

(作者:与牛共舞)