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ETF套利基本操作原理_与牛共舞投资网

2019-03-08 09:39来源:网络整理

ETF套利原理 1)套利本质是利用ETF市价与净值的差异来套利 ETF套利原理来源于一价原则,即同一个金融产品,虽然在两个不同的市场进行交易,但其价格应该相等。ETF既可以在一级市场进...

       ETF套利原理

       1)套利本质是利用ETF市价与净值的差异来套利

        ETF套利原理来源于一价原则,即同一个金融产品,虽然在两个不同的市场进行交易,但其价格应该相等。ETF既可以在一级市场进行申购和赎回,又可以在二级市场进行买卖交易,这样同一个物质具有两种价格:一是一级市场上的申购/赎回价格(ETF净值);二是二级市场上的市场价格(ETF市值)。根据一价原则,ETF这一个产品在两个市场中的价格应该相等。但在实际交易中,ETF的净资产值与其二级市场价格往往并不一致,ETF市价会高于或者低于其净资产值(溢、折价),这就给ETF投资者在一、二级市场套利提供了机会。

若ETF出现正溢价情形,我们可以通过买入ETF成分股,申购ETF,再在二级市场卖出ETF,即可获利;若ETF出现折价情形,我们可以通过在二级市场买入ETF,再赎回成一揽子股票,然后卖出这一揽子股票,以此获利。

        2)ETF市价与净值差异产生的原因

        ETF市价与净值差异产生的根本原因在于ETF交易市场的供求关系与一揽子股票的供求关系不对等,也就是投资者在50指数成分股和ETF之间的取舍偏好不同。从50只股票组合来说,这就是一揽子股票,对投资人来说内容直观,直接买卖股票,不存在理解困难的问题,但管理成本较高。从ETF来说,它整合了一揽子股票,市场流动性好,交易便利。当市场明显看好ETF时,买卖双方固然还是参照标的指数报价,但是买方的数量超过了卖方的数量,买方必须相互竞争才能确保成交,因此不得不报出稍高于标的指数的价格。在这种情况下,ETF的价格可能明显高于50指数,带来套利机会。

         尤其是套利交易的存在,套利者在套利的过程中,由于要收集100万份的ETF份额,导致对ETF的需求增加,进一步加剧了市价与净值之间的差异。

另外,有成分股重大事件停牌等因素的影响,也会导致其市价与净值产生较大偏差。由于成分股停牌,资产净值还是以停牌前的价格计算,但由于有重大事件,复牌后的预期价格肯定有较大变化,因此会在正在交易的ETF产品中有所体现,导致了市价与净值之间的较大差异。

作者:与牛共舞 访问:101
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       ETF套利原理

       1)套利本质是利用ETF市价与净值的差异来套利

        ETF套利原理来源于一价原则,即同一个金融产品,虽然在两个不同的市场进行交易,但其价格应该相等。ETF既可以在一级市场进行申购和赎回,又可以在二级市场进行买卖交易,这样同一个物质具有两种价格:一是一级市场上的申购/赎回价格(ETF净值);二是二级市场上的市场价格(ETF市值)。根据一价原则,ETF这一个产品在两个市场中的价格应该相等。但在实际交易中,ETF的净资产值与其二级市场价格往往并不一致,ETF市价会高于或者低于其净资产值(溢、折价),这就给ETF投资者在一、二级市场套利提供了机会。

若ETF出现正溢价情形,我们可以通过买入ETF成分股,申购ETF,再在二级市场卖出ETF,即可获利;若ETF出现折价情形,我们可以通过在二级市场买入ETF,再赎回成一揽子股票,然后卖出这一揽子股票,以此获利。

        2)ETF市价与净值差异产生的原因

        ETF市价与净值差异产生的根本原因在于ETF交易市场的供求关系与一揽子股票的供求关系不对等,也就是投资者在50指数成分股和ETF之间的取舍偏好不同。从50只股票组合来说,这就是一揽子股票,对投资人来说内容直观,直接买卖股票,不存在理解困难的问题,但管理成本较高。从ETF来说,它整合了一揽子股票,市场流动性好,交易便利。当市场明显看好ETF时,买卖双方固然还是参照标的指数报价,但是买方的数量超过了卖方的数量,买方必须相互竞争才能确保成交,因此不得不报出稍高于标的指数的价格。在这种情况下,ETF的价格可能明显高于50指数,带来套利机会。

         尤其是套利交易的存在,套利者在套利的过程中,由于要收集100万份的ETF份额,导致对ETF的需求增加,进一步加剧了市价与净值之间的差异。

另外,有成分股重大事件停牌等因素的影响,也会导致其市价与净值产生较大偏差。由于成分股停牌,资产净值还是以停牌前的价格计算,但由于有重大事件,复牌后的预期价格肯定有较大变化,因此会在正在交易的ETF产品中有所体现,导致了市价与净值之间的较大差异。

(作者:与牛共舞)