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2019-03-15 14:39来源:网络整理

本书没有涉及基本面分析的方法,不是说它不重要,而是它实在博大精深,笔者没有这方面的能力,请读者自己阅读有关书籍。笔者仅复述一下股神沃伦·巴菲特曾经举过的市场先生的...

  本书没有涉及基本面分析的方法,不是说它不重要,而是它实在博大精深,笔者没有这方面的能力,请读者自己阅读有关书籍。笔者仅复述一下股神沃伦·巴菲特曾经举过的市场先生的例子。炒股其实就是在与一个叫市场先生的人进行交易,市场先生的情绪很不稳定,他会在情绪的左右下做出很多错误的事,巴菲特很有耐心的、冷静的看着市场先生的表演,等着市场先生犯错误。当市场先生的情绪不好时就买入,当市场先生的情绪好时就卖给他,而不用管市场先生的报价到底是多少。

  这个例子包含了基本而分析的精髓。

  当然,基本而分析也有缺陷。

  1.普通的投资者难以及时、真实、完整地得到基本面分析所需要的信息

  基本面分析中最重要的是掌握信息,分析信息则是次要的。在掌握信息上,投资者不是站在同一条起跑线上,这不像技术分析,其分析者无论是谁,大家而对的都是同样的价格、成交量数据,大家都只研究一样东西;基本面分析则不然,它存在着信息不对称的问题。投资者所处的地位不同,信息来源不同,得到的内容不同,获取的时间也不同。就像弱肉强食的食物链一样,股市中也存在着“信息链”,散户无疑处在最末端,这种态势下,还未交手,散户已经比机构落后了。就像两个人在黑暗的房间中格斗,其中一个人戴了夜视镜,能看清对手;另一个人干瞪着眼,漆黑一片,什么也看不见。

  2.同样的信息,对股市的作用和影响可能大相径庭,令投资者无所适从

  基本面分析的信息,无非包括宏观经济、行业和地区经济、公司经营等方面的资料,最令投资者不解的是,同样一个东西,在不同的市场里面、在不同的发展阶段,对市场的作用和影响可能大相径庭。比如银行加息,有时会令市场暴跌,有时却令市场上涨;国家宏观经济持续向好,股市作为国民经济的晴雨表,并不同步反映,有时超前、有时落后;公司发展良好,增长性强,并不能保证它的股票就有上好的表现……这些现象令投资者无所适从,投资者只能用一句“利好出尽是利空”或“利空出尽是利多”来搪塞。

  3.同样的信息,可有截然不同的解释,基本面分析沦为主力为己所用的工具

  面对同样的信息,有的投资者觉得是利好,有的投资者觉得是利空;同样一个公司,想说好时就能举一大堆好的理由,想说坏时就能有一大堆坏的依据,基本面分析在很大程度上沦为市场主力为己所用的工具。比如,对航空公司的股票,主力吸筹时就说原油价格上涨,对成本的压力很大,航空公司的盈利可能极不乐观;等主力进入拉升期,虽然这时候油价可能比前面说的涨得更高了,但这时候,主力会讲虽然油价高对航空公司不利,但不断增长的上座率可以抵消成本的压力,从长远来看,航空公司还是很有投资价位的。再比如,在2007年关于股市泡沫和市盈率问题的大讨论中,有专家认为,目前中国股票的平均市盈率已达到60倍左右,已经远远超过西方成熟市场的市盈率水平,市场中存在较大的泡沫;而另外一些专家则认为,中国新兴加转轨的市场特征,考虑到中国上市公司的增长潜力,中国股票市场的市盈率水平不高,并且他们认为,西方市场的那套理论不能拿到中国来用,中国应该有自己的市盈率定价。公说公有理,婆说婆有理,似乎双方都不错。这种分歧作为学术讨论很是热闹,但对普通的投资者来说,他们在这种争论中,丧失了市场的方向感。

  4.基本面分析中关于公司投资价值的判断比股票自身的走势变化还快

  基本面分析中最指导实战操作的就是判断公司的投资价值,但是具体一个公司的内在价值到底值多少钱,却众说纷纭,各执一词,并且随着市场的发展公司的估值一直在变化之中。一个公司基本面没有任何变化,但它的估位可以是市场低迷时估10块钱,市场高涨时估100元,给貌似科学的基本面分析蒙上了令人疑虑的阴影。具体应用到实战中,更是无从下手:股价跌到什么价位才具投资价值呢?股价涨到什么价格是被高估了呢?弹性非常大,简直无法应用到股票买卖中。

作者:证券投资网 访问:80
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  本书没有涉及基本面分析的方法,不是说它不重要,而是它实在博大精深,笔者没有这方面的能力,请读者自己阅读有关书籍。笔者仅复述一下股神沃伦·巴菲特曾经举过的市场先生的例子。炒股其实就是在与一个叫市场先生的人进行交易,市场先生的情绪很不稳定,他会在情绪的左右下做出很多错误的事,巴菲特很有耐心的、冷静的看着市场先生的表演,等着市场先生犯错误。当市场先生的情绪不好时就买入,当市场先生的情绪好时就卖给他,而不用管市场先生的报价到底是多少。

  这个例子包含了基本而分析的精髓。

  当然,基本而分析也有缺陷。

  1.普通的投资者难以及时、真实、完整地得到基本面分析所需要的信息

  基本面分析中最重要的是掌握信息,分析信息则是次要的。在掌握信息上,投资者不是站在同一条起跑线上,这不像技术分析,其分析者无论是谁,大家而对的都是同样的价格、成交量数据,大家都只研究一样东西;基本面分析则不然,它存在着信息不对称的问题。投资者所处的地位不同,信息来源不同,得到的内容不同,获取的时间也不同。就像弱肉强食的食物链一样,股市中也存在着“信息链”,散户无疑处在最末端,这种态势下,还未交手,散户已经比机构落后了。就像两个人在黑暗的房间中格斗,其中一个人戴了夜视镜,能看清对手;另一个人干瞪着眼,漆黑一片,什么也看不见。

  2.同样的信息,对股市的作用和影响可能大相径庭,令投资者无所适从

  基本面分析的信息,无非包括宏观经济、行业和地区经济、公司经营等方面的资料,最令投资者不解的是,同样一个东西,在不同的市场里面、在不同的发展阶段,对市场的作用和影响可能大相径庭。比如银行加息,有时会令市场暴跌,有时却令市场上涨;国家宏观经济持续向好,股市作为国民经济的晴雨表,并不同步反映,有时超前、有时落后;公司发展良好,增长性强,并不能保证它的股票就有上好的表现……这些现象令投资者无所适从,投资者只能用一句“利好出尽是利空”或“利空出尽是利多”来搪塞。

  3.同样的信息,可有截然不同的解释,基本面分析沦为主力为己所用的工具

  面对同样的信息,有的投资者觉得是利好,有的投资者觉得是利空;同样一个公司,想说好时就能举一大堆好的理由,想说坏时就能有一大堆坏的依据,基本面分析在很大程度上沦为市场主力为己所用的工具。比如,对航空公司的股票,主力吸筹时就说原油价格上涨,对成本的压力很大,航空公司的盈利可能极不乐观;等主力进入拉升期,虽然这时候油价可能比前面说的涨得更高了,但这时候,主力会讲虽然油价高对航空公司不利,但不断增长的上座率可以抵消成本的压力,从长远来看,航空公司还是很有投资价位的。再比如,在2007年关于股市泡沫和市盈率问题的大讨论中,有专家认为,目前中国股票的平均市盈率已达到60倍左右,已经远远超过西方成熟市场的市盈率水平,市场中存在较大的泡沫;而另外一些专家则认为,中国新兴加转轨的市场特征,考虑到中国上市公司的增长潜力,中国股票市场的市盈率水平不高,并且他们认为,西方市场的那套理论不能拿到中国来用,中国应该有自己的市盈率定价。公说公有理,婆说婆有理,似乎双方都不错。这种分歧作为学术讨论很是热闹,但对普通的投资者来说,他们在这种争论中,丧失了市场的方向感。

  4.基本面分析中关于公司投资价值的判断比股票自身的走势变化还快

  基本面分析中最指导实战操作的就是判断公司的投资价值,但是具体一个公司的内在价值到底值多少钱,却众说纷纭,各执一词,并且随着市场的发展公司的估值一直在变化之中。一个公司基本面没有任何变化,但它的估位可以是市场低迷时估10块钱,市场高涨时估100元,给貌似科学的基本面分析蒙上了令人疑虑的阴影。具体应用到实战中,更是无从下手:股价跌到什么价位才具投资价值呢?股价涨到什么价格是被高估了呢?弹性非常大,简直无法应用到股票买卖中。

(责任编辑:与牛共舞)