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内部改革改善军工发展环境

2019-06-26 15:55来源:东北证券

军工板块概况:2019Q1申万国防军工板块营业收入同比增长16%,归母净利润同比增长66%,增速同比分别提高18pct和24pct...

  1、军工板块概况:2019Q1申万国防军工板块营业收入同比增长16%,归母净利润同比增长66%,增速同比分别提高18pct和24pct,其中航空装备板块归母净利润增速达到198%;相比于2018Q3,2019Q1地面兵装、航天装备、船舶制造、国防电子信息四个板块基金持仓比例均有所增加,航空装备板块持股比例由2018Q3的74%下降到53%,仍是基金重点配置的子板块。军工板块及各二级板块PE均处于历史中低位,大多个股估值处于历史偏低水平。

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  2、关注国企改革红利,把握军工资产证券化投资主线。国企改革始终是经济改革的焦点,本轮改革以混合所有制改革为主线,改革配套政策密集出台,国企混改软环境逐步完善,关注军工国企改革红利;随着军民融合战略和国有企业改革的深入推进,军工领域国企混改、科研院所转制等改革工作将进一步加速,将开启新一轮优质军工资产化浪潮。

  3、国产军机和民机进入交付和研发新周期,持续看好航空产业链。尽管我国军事航空业近些年取得了长足的进步,但就军机保有量及代系分布来看仍与美国等发达国家有较大差距,国产民航飞机与国际巨头也有较大差距,随着以20系列为代表的先进战机和C919、ARJ21为代表的国产民用飞机进入交付和研发新周期,航空产业链景气度将持续提升。

  4、坚定推进关键领域自主可控,军转民大有可为。军工行业作为国家层面的一个核心战略产业,长期受到美国的技术、材料和设备等方面的封锁,在自主可控方面取得一定积累。近期美国对我国高端制造业进行极限施压,各领域自主可控势在必行,关注航空新材料和半导体领域自护可控投资机会。

  5、关注地缘政治风险升温对军工板块的催化。近期伊朗紧张局势持续升温,或将提高军工板块的关注度。

  6、重点标的推荐:建议重点关注中航光电、中航机电、中直股份、中航沈飞、景嘉微、振华科技、光威复材、钢研高纳等标的。

  7、风险提示:相关产业政策和改革实施不及预期;军品订单释放和产品交付不及预期;自主可控推进不及预期。

作者:互联网 访问:181
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  1、军工板块概况:2019Q1申万国防军工板块营业收入同比增长16%,归母净利润同比增长66%,增速同比分别提高18pct和24pct,其中航空装备板块归母净利润增速达到198%;相比于2018Q3,2019Q1地面兵装、航天装备、船舶制造、国防电子信息四个板块基金持仓比例均有所增加,航空装备板块持股比例由2018Q3的74%下降到53%,仍是基金重点配置的子板块。军工板块及各二级板块PE均处于历史中低位,大多个股估值处于历史偏低水平。

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  2、关注国企改革红利,把握军工资产证券化投资主线。国企改革始终是经济改革的焦点,本轮改革以混合所有制改革为主线,改革配套政策密集出台,国企混改软环境逐步完善,关注军工国企改革红利;随着军民融合战略和国有企业改革的深入推进,军工领域国企混改、科研院所转制等改革工作将进一步加速,将开启新一轮优质军工资产化浪潮。

  3、国产军机和民机进入交付和研发新周期,持续看好航空产业链。尽管我国军事航空业近些年取得了长足的进步,但就军机保有量及代系分布来看仍与美国等发达国家有较大差距,国产民航飞机与国际巨头也有较大差距,随着以20系列为代表的先进战机和C919、ARJ21为代表的国产民用飞机进入交付和研发新周期,航空产业链景气度将持续提升。

  4、坚定推进关键领域自主可控,军转民大有可为。军工行业作为国家层面的一个核心战略产业,长期受到美国的技术、材料和设备等方面的封锁,在自主可控方面取得一定积累。近期美国对我国高端制造业进行极限施压,各领域自主可控势在必行,关注航空新材料和半导体领域自护可控投资机会。

  5、关注地缘政治风险升温对军工板块的催化。近期伊朗紧张局势持续升温,或将提高军工板块的关注度。

  6、重点标的推荐:建议重点关注中航光电、中航机电、中直股份、中航沈飞、景嘉微、振华科技、光威复材、钢研高纳等标的。

  7、风险提示:相关产业政策和改革实施不及预期;军品订单释放和产品交付不及预期;自主可控推进不及预期。

(作者:互联网)