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A股最终大考来临,一季度GDP数据明日公布,二季度该怎么投?

2020-04-16 08:46来源:投资股票网

A股昨日再现一日游,截至昨日收盘,北向资金全天净买入33.55亿元,近两个交易日累计净买入175.84亿元。尽管外资延续净流入,不过市场仍偏谨慎,午后指数出现小幅跳水,分析认为可...

本文标题:A股最终大考来临,一季度GDP数据明日公布,二季度该怎么投?

A股昨日再现一日游,截至昨日收盘,北向资金全天净买入33.55亿元,近两个交易日累计净买入175.84亿元。尽管外资延续净流入,不过市场仍偏谨慎,午后指数出现小幅跳水,分析认为可能与一季度GDP数据大考来临有关。
 
根据国家统计局发布的2020年主要统计信息发布日程表,统计局将于17日召开4月国民经济运行情况新闻发布会,3月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额 和第一季度GDP数据即将揭晓。
 
从目前预测来看,机构预测3月社会消费品零售总额当月同比下滑6.61%,前值为-20.50%;3月工业增加值当月同比下滑5.22%,前值为-25.87%;3月固定资产投资累计同比下滑13.69%,前值为-24.50%。由于复工影响,和出口数据类似,主要经济数据有望环比改善。
 
不过,机构认为,由于1季度经济冰封,1-2月份获得了最差的经济数据,即使3月份经济数据有所好转,1季度负增长已经成为定局。
 
 
WIND数据显示,截至目前,已有17家券商发布一季度GDP预测,由于3月下旬以来海外疫情加重,外需情况恶化,因此对3月下旬之前的报告进行剔除,剩余15家,目前预期GDP能实现正增长的机构只有两家。机构预测一季度GDP的平均值为-5.72%。中金公司、民生证券、浙商证券、国泰君安、民生银行研究院预期GDP下滑幅度超过8%。
 
上市公司冲击明显
 
上市公司层面,一季度业绩冲击较为明显。国盛证券报告显示,全A业绩增速下滑超过100%的公司数量为521家,实现正增长的公司数量仅为566家,即仅占已披露公司的36.0%。
 
 
光大证券报告显示,预告显示,创业板2020一季度盈利同比下降24.9%,在中位数口径下,同比下降29.8%。以中位数口径来看,全A非金融盈利同比下降27.5%。
 
国金证券报告显示,从一季报预告线索来看,目前已完全披露的创业板一季报业绩大幅恶化。截至4月13日,创业板2020年一季报归母净利润累计同比为-25.40%,较2019年年报(快报)计算出的43.32%大幅下滑;剔除温氏股份和乐视网后,创业板一季报预告归母净利润增速为-33.92%,较2019年年报(快报)的36.02%同样有大幅恶化。国金证券下调2020年全A净利润增速至-2.08%~-0.59%(此前预期7.8%),全A(非金融)净利润增速为-7.10%~-3.93%(此前预期6.8%)。
 
二季度最大确定性来自政策对冲
 
目前多家券商已发布二季度投资策略,机构总体偏向谨慎,均认同二季度最大确定性来自政策对冲,机构性机会仍在内需和基建。
 
东北证券认为,疫情蔓延加强海外经济衰退预期,全年外需走弱是大概率事件,政策发力方向更多聚焦于内需;守住稳就业目标要求GDP增速达到4.8%,仅依靠基建难度较大,扩大消费有其必要性。消费受益于国内针对扩大消费、提振内需的政策持续出台;周期中的基建相关子行业受益于基建托底经济需求。根据行业分析师自下而上的观点,二季度景气度向好的行业主要有三类:一是受益于疫情,例如速冻食品、医疗器械;二是受益于价格,如超市、航运中的油轮;三是在二季度国内经济秩序恢复正常后有望迅速反弹,建材中的建筑建材和水泥、工程机械。“新基建”兼具稳增长和调结构属性,受到政策关注力度加大,目前建设进入加速期,预计2020年投资规模可达3万亿以上;从资本市场角度,大数据、高铁板块上市公司市值有较大成长空间,高铁、工业互联网的盈利和估值匹配度较好。我国医疗卫生支出仍有较大提升空间,新冠肺炎疫情影响下,生物安全的重要性再次得到提升。从资本市场角度,医疗器械、生物疫苗板块上市公司经营情况较好,食药品溯源、冷链物流板块的盈利和估值匹配度较好。
 
东吴证券认为,疫情影响下,年初至今宏观经济承压、环境持续不明朗,消费行业整体仍维持降速下行的态势,短期内社服内各子板块均受到不同程度的冲击,公司业绩或将持续分化,长期核心竞争力仍在的龙头公司有望在行业寒冬中实现整合与扩张。
 
经济环境波动与消费降速在受疫情影响下将更加显著,偏好必选消费赛道以及成长性与国产替代兼具的红利行业。
 
平安证券认为,在乐观预计下,倘若新冠疫情在二季度防控得当,全球经济在二季度陷入衰退后便迎来修复,全球风险资产将迎来反弹,全球市场将进入新一轮基本面短期冲击的博弈,增长率先反弹的区域和行业将先行受益;在悲观预计下,新冠疫情在三四季度才迎来防控得当,那经济停滞带来的冲击损害将更大,信用及债券等尾部风险爆发的概率加大,甚至逆全球化及全球产业链瓦解的风险也相应抬升,萧条和危机或接踵而至。在此背景下,二季度市场最大的确定性来自于政策对冲的发力。
 
华龙证券认为,二季度大概率延续以结构性机会为主的格局,市场更多的将围绕主题性机会展开,以新基建为代表的新经济与科技将继续受到政策支持,依然是市场关注的重点。但是从估值与盈利预期角度而言,在经历疫情的冲击下,受影响较小或在疫情后能够强劲复苏的行业也值得关注。总体来看,二季度建议关注泛消费(食品饮料、医药、汽车)、新老基建(工程机械、建筑建材、5G、特高压)、科技成长(国产芯片、软件、新能源)、非银金融(券商)、农林牧渔等。
 
招商证券认为,二季度最明确的变化是327政治局会议后财政货币政策加码,3月新增社融数据超预期,海外疫情逐渐缓解,企业盈利将会触底回升。政策利率存在进一步下调的可能,利率中枢仍维持较低水平,流动性仍保持充裕;A股在二季度将会触底回升,迎来向上拐点A股仍处在2019年以来两年半上行周期的判断未发生突化,下半年不排除有加速可能。二季度开始,政策加码,基建发力,新旧基建成为业续加速改善领域,二季度中旬,随着海外市场疫情缓解,需求重启外需复苏、内新基建,叠加科枝上行周期将会使得科技板块触底回升,二李度中,科技板块再一次迎来建仓时机。
 
渤海证券认为,未来疫情所带来的现实性冲击和政策性对冲的较量将是二季度主导全球乃至国内经济走向的关键力量。而在总需求扩张本就孱弱的情况下,只有财政政策方能维稳经济前瞻,就未来的财政刺激空间而言,美国、德国以及中国的政府杠杆率显示其政策具有一定空间,因此全球范围内的财政刺激知易行难,重点需要关注以上三个重点国家在财政刺激方面的推进力度及节奏。逆周期调节政策仍需加码,基建仍旧是政策的主要着力点,从稳就业及稳增长角度,旧基建仍旧是缓解经济下行压力的主要支撑力量;同时,以5G为首,包括特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能以及工业互联网七大领域的新基建也将成为结构优化的重要方向。

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A股最终大考来临,一季度GDP数据明日公布,二季度该怎么投?

A股昨日再现一日游,截至昨日收盘,北向资金全天净买入33.55亿元,近两个交易日累计净买入175.84亿元。尽管外资延续净流入,不过市场仍偏谨慎,午后指数出现小幅跳水,分析认为可能与一季度GDP数据大考来临有关。
 
根据国家统计局发布的2020年主要统计信息发布日程表,统计局将于17日召开4月国民经济运行情况新闻发布会,3月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额 和第一季度GDP数据即将揭晓。
 
从目前预测来看,机构预测3月社会消费品零售总额当月同比下滑6.61%,前值为-20.50%;3月工业增加值当月同比下滑5.22%,前值为-25.87%;3月固定资产投资累计同比下滑13.69%,前值为-24.50%。由于复工影响,和出口数据类似,主要经济数据有望环比改善。
 
不过,机构认为,由于1季度经济冰封,1-2月份获得了最差的经济数据,即使3月份经济数据有所好转,1季度负增长已经成为定局。
 
 
WIND数据显示,截至目前,已有17家券商发布一季度GDP预测,由于3月下旬以来海外疫情加重,外需情况恶化,因此对3月下旬之前的报告进行剔除,剩余15家,目前预期GDP能实现正增长的机构只有两家。机构预测一季度GDP的平均值为-5.72%。中金公司、民生证券、浙商证券、国泰君安、民生银行研究院预期GDP下滑幅度超过8%。
 
上市公司冲击明显
 
上市公司层面,一季度业绩冲击较为明显。国盛证券报告显示,全A业绩增速下滑超过100%的公司数量为521家,实现正增长的公司数量仅为566家,即仅占已披露公司的36.0%。
 
 
光大证券报告显示,预告显示,创业板2020一季度盈利同比下降24.9%,在中位数口径下,同比下降29.8%。以中位数口径来看,全A非金融盈利同比下降27.5%。
 
国金证券报告显示,从一季报预告线索来看,目前已完全披露的创业板一季报业绩大幅恶化。截至4月13日,创业板2020年一季报归母净利润累计同比为-25.40%,较2019年年报(快报)计算出的43.32%大幅下滑;剔除温氏股份和乐视网后,创业板一季报预告归母净利润增速为-33.92%,较2019年年报(快报)的36.02%同样有大幅恶化。国金证券下调2020年全A净利润增速至-2.08%~-0.59%(此前预期7.8%),全A(非金融)净利润增速为-7.10%~-3.93%(此前预期6.8%)。
 
二季度最大确定性来自政策对冲
 
目前多家券商已发布二季度投资策略,机构总体偏向谨慎,均认同二季度最大确定性来自政策对冲,机构性机会仍在内需和基建。
 
东北证券认为,疫情蔓延加强海外经济衰退预期,全年外需走弱是大概率事件,政策发力方向更多聚焦于内需;守住稳就业目标要求GDP增速达到4.8%,仅依靠基建难度较大,扩大消费有其必要性。消费受益于国内针对扩大消费、提振内需的政策持续出台;周期中的基建相关子行业受益于基建托底经济需求。根据行业分析师自下而上的观点,二季度景气度向好的行业主要有三类:一是受益于疫情,例如速冻食品、医疗器械;二是受益于价格,如超市、航运中的油轮;三是在二季度国内经济秩序恢复正常后有望迅速反弹,建材中的建筑建材和水泥、工程机械。“新基建”兼具稳增长和调结构属性,受到政策关注力度加大,目前建设进入加速期,预计2020年投资规模可达3万亿以上;从资本市场角度,大数据、高铁板块上市公司市值有较大成长空间,高铁、工业互联网的盈利和估值匹配度较好。我国医疗卫生支出仍有较大提升空间,新冠肺炎疫情影响下,生物安全的重要性再次得到提升。从资本市场角度,医疗器械、生物疫苗板块上市公司经营情况较好,食药品溯源、冷链物流板块的盈利和估值匹配度较好。
 
东吴证券认为,疫情影响下,年初至今宏观经济承压、环境持续不明朗,消费行业整体仍维持降速下行的态势,短期内社服内各子板块均受到不同程度的冲击,公司业绩或将持续分化,长期核心竞争力仍在的龙头公司有望在行业寒冬中实现整合与扩张。
 
经济环境波动与消费降速在受疫情影响下将更加显著,偏好必选消费赛道以及成长性与国产替代兼具的红利行业。
 
平安证券认为,在乐观预计下,倘若新冠疫情在二季度防控得当,全球经济在二季度陷入衰退后便迎来修复,全球风险资产将迎来反弹,全球市场将进入新一轮基本面短期冲击的博弈,增长率先反弹的区域和行业将先行受益;在悲观预计下,新冠疫情在三四季度才迎来防控得当,那经济停滞带来的冲击损害将更大,信用及债券等尾部风险爆发的概率加大,甚至逆全球化及全球产业链瓦解的风险也相应抬升,萧条和危机或接踵而至。在此背景下,二季度市场最大的确定性来自于政策对冲的发力。
 
华龙证券认为,二季度大概率延续以结构性机会为主的格局,市场更多的将围绕主题性机会展开,以新基建为代表的新经济与科技将继续受到政策支持,依然是市场关注的重点。但是从估值与盈利预期角度而言,在经历疫情的冲击下,受影响较小或在疫情后能够强劲复苏的行业也值得关注。总体来看,二季度建议关注泛消费(食品饮料、医药、汽车)、新老基建(工程机械、建筑建材、5G、特高压)、科技成长(国产芯片、软件、新能源)、非银金融(券商)、农林牧渔等。
 
招商证券认为,二季度最明确的变化是327政治局会议后财政货币政策加码,3月新增社融数据超预期,海外疫情逐渐缓解,企业盈利将会触底回升。政策利率存在进一步下调的可能,利率中枢仍维持较低水平,流动性仍保持充裕;A股在二季度将会触底回升,迎来向上拐点A股仍处在2019年以来两年半上行周期的判断未发生突化,下半年不排除有加速可能。二季度开始,政策加码,基建发力,新旧基建成为业续加速改善领域,二季度中旬,随着海外市场疫情缓解,需求重启外需复苏、内新基建,叠加科枝上行周期将会使得科技板块触底回升,二李度中,科技板块再一次迎来建仓时机。
 
渤海证券认为,未来疫情所带来的现实性冲击和政策性对冲的较量将是二季度主导全球乃至国内经济走向的关键力量。而在总需求扩张本就孱弱的情况下,只有财政政策方能维稳经济前瞻,就未来的财政刺激空间而言,美国、德国以及中国的政府杠杆率显示其政策具有一定空间,因此全球范围内的财政刺激知易行难,重点需要关注以上三个重点国家在财政刺激方面的推进力度及节奏。逆周期调节政策仍需加码,基建仍旧是政策的主要着力点,从稳就业及稳增长角度,旧基建仍旧是缓解经济下行压力的主要支撑力量;同时,以5G为首,包括特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能以及工业互联网七大领域的新基建也将成为结构优化的重要方向。
(作者:证券时报网)