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军费稳定增长,业绩趋势向好,军工板块投资价值凸显

2020-01-22 14:47来源:投资股票网

近日,十多家券商发布国防军工行业研报,其中,东北证券建议超配军工;东吴证券看好一季度板块性行情,给予行业“增持”评级;国海证券看好军工行业2020年市场表现,给予推荐评级...

本文标题:军费稳定增长,业绩趋势向好,军工板块投资价值凸显

近日,十多家券商发布国防军工行业研报,其中,东北证券建议超配军工;东吴证券看好一季度板块性行情,给予行业“增持”评级;国海证券看好军工行业2020年市场表现,给予推荐评级;中航证券继续对军工行业维持乐观判断;民生证券认为军工板块中长期有望获得超额收益,坚定看好“成长+改革”逻辑。

投资逻辑:

1、军费稳定增长,装备费占比提升。近年来,我国军费预算增长稳定,增速保持在7.5%左右,自2017年以来连续三年军费预算突破万亿。我国军费的构成包括人员生活费、训练维持费和装备费。根据《新时代的中国国防》白皮书披露,装备费的占比持续提升,自2010年的33.2%提升至2017年的41.1%。随着我国军费稳定增长以及装备费支出比例的提升,装备采购力度有望加大。

2、军工板块多家公司业绩披露超过预期,军工板块景气度有望持续上升。截至1月18日已有53家公司披露业绩预测。15家公司业绩预增、3家公司业绩续盈、15家公司业绩略增、8家公司业绩扭亏、5家公司业绩首亏、2家公司业绩续亏、2家公司业绩预减、3家公司业绩略减。已披露公司总体盈利水平良好,部分公司归母净利润显著高于预期水平,军工板块景气度有望持续提升。

3、估值比较优势叠加短期催化,板块投资价值凸显:国防和军队现代化建设、五年计划的翘尾效应、军用技术向民用市场转化等因素将是行业较快发展的基础;国企混改、科研院所转制、股权激励、定价机制改革等行业和企业层面的改革,将有效提高军工企业的经营效率和盈利能力。此外,地缘政治热点事件有望在短期内提高板块的市场关注度。目前军工板块估值和基金持仓比例均处于历史中低位,在成长与改革层面有利因素的推动下,优质军工龙头业绩有望较快释放,优质军工资产将具有较强的投资价值。

利好公司:

东北证券建议关注优质军工资产证券化和军民两用技术投资主线,重点标的推荐: 1)优质资产证券化:四创电子、航天发展;2)军民两用技术:火炬电子、宏达电子、振华科技、中直股份、中航光电。

中泰证券建议重点关注主机厂:中直股份、中航沈飞;优质配套企业:航天电器、中航机电、振华科技、中航光电;改革标的:四创电子、中航电子;新材料:光威复材、中航高科、钢研高纳。

兴业证券建议自下而上选择增速更快的细分赛道、企业经营治理过硬或逐步改善的优质龙头。重点推荐爱乐达、中航高科、内蒙一机、中国海防等,关注中航沈飞、中直股份、中航机电、中航电子、光威复材等。

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作者:证券时报网 访问:1855
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军费稳定增长,业绩趋势向好,军工板块投资价值凸显

近日,十多家券商发布国防军工行业研报,其中,东北证券建议超配军工;东吴证券看好一季度板块性行情,给予行业“增持”评级;国海证券看好军工行业2020年市场表现,给予推荐评级;中航证券继续对军工行业维持乐观判断;民生证券认为军工板块中长期有望获得超额收益,坚定看好“成长+改革”逻辑。

投资逻辑:

1、军费稳定增长,装备费占比提升。近年来,我国军费预算增长稳定,增速保持在7.5%左右,自2017年以来连续三年军费预算突破万亿。我国军费的构成包括人员生活费、训练维持费和装备费。根据《新时代的中国国防》白皮书披露,装备费的占比持续提升,自2010年的33.2%提升至2017年的41.1%。随着我国军费稳定增长以及装备费支出比例的提升,装备采购力度有望加大。

2、军工板块多家公司业绩披露超过预期,军工板块景气度有望持续上升。截至1月18日已有53家公司披露业绩预测。15家公司业绩预增、3家公司业绩续盈、15家公司业绩略增、8家公司业绩扭亏、5家公司业绩首亏、2家公司业绩续亏、2家公司业绩预减、3家公司业绩略减。已披露公司总体盈利水平良好,部分公司归母净利润显著高于预期水平,军工板块景气度有望持续提升。

3、估值比较优势叠加短期催化,板块投资价值凸显:国防和军队现代化建设、五年计划的翘尾效应、军用技术向民用市场转化等因素将是行业较快发展的基础;国企混改、科研院所转制、股权激励、定价机制改革等行业和企业层面的改革,将有效提高军工企业的经营效率和盈利能力。此外,地缘政治热点事件有望在短期内提高板块的市场关注度。目前军工板块估值和基金持仓比例均处于历史中低位,在成长与改革层面有利因素的推动下,优质军工龙头业绩有望较快释放,优质军工资产将具有较强的投资价值。

利好公司:

东北证券建议关注优质军工资产证券化和军民两用技术投资主线,重点标的推荐: 1)优质资产证券化:四创电子、航天发展;2)军民两用技术:火炬电子、宏达电子、振华科技、中直股份、中航光电。

中泰证券建议重点关注主机厂:中直股份、中航沈飞;优质配套企业:航天电器、中航机电、振华科技、中航光电;改革标的:四创电子、中航电子;新材料:光威复材、中航高科、钢研高纳。

兴业证券建议自下而上选择增速更快的细分赛道、企业经营治理过硬或逐步改善的优质龙头。重点推荐爱乐达、中航高科、内蒙一机、中国海防等,关注中航沈飞、中直股份、中航机电、中航电子、光威复材等。

(作者:证券时报网)