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造不如收?中美核心资产大幅重估!中国芯片产业百年一遇机会来临

2020-03-19 13:24来源:证券时报网

曾几何时,“造不如买、买不如租”的理论非常流行,随着中美贸易摩擦问题充分暴露,核心技术自主可控已经成为举国共识。...

曾几何时,“造不如买、买不如租”的理论非常流行,随着中美贸易摩擦问题充分暴露,核心技术自主可控已经成为举国共识。
 
十八大以来,习近平在多个场合都曾强调过科技创新的重要性,他还多次提到要掌握核心技术,并指出核心技术受制于人是最大的隐患,而核心技术靠化缘是要不来的,只有自力更生。
 
随着近期国际金融市场大幅波动,在卡脖子的芯片领域中外企业估值差距迅速拉近,中资企业再次出海的机遇有望到来。
 
商务部数据显示,2002-2018年中国对外投资的年均增长速度高达28.2%。最近一次中国企业对外投资并购的高峰发生在2016年,由于之前连续3年的500多亿美元直接跃升到1353.3亿美元,2017年交易额有所下降,但仍达到1196.2亿美元。
 

 
2018年,中国对外投资并购稳步发展,制造、采矿和电力、交通、水利等基础设施领域并购活跃。中国企业共实施对外投资并购项目433起(较上年增加2起),涉及63个国家和地区,实际交易总额742.3亿美元。
 
 
2013年,中国企业共实施对外投资并购项目424个,实际交易金额529亿美元,其中直接投资337.9亿美元,占63.9%;境外融资191.1亿美元,占36.1%。
 
2014年,中国企业共实施对外投资并购项目595起,实际交易总额569亿美元,其中直接投资324.8亿美元,占并购交易总额的57.1%。涉及制造业、农林牧渔业等领域的对外投资并购亮点突出。同时受大宗商品市场低迷等因素影响,采矿业并购金额虽仍保持首位,但从上年的342.3亿美元大幅下滑到179.1亿美元,同比下降47.7%。
 
2015年,中国企业共实施对外投资并购579起,涉及62个国家(地区),实际交易金额544.4亿美元,其中直接投资372.8亿美元,占68.5%;境外融资171.6亿美元,占31.5%。
 
2016年,中国企业共实施对外投资并购765起,涉及74个国家(地区),实际交易金额1353.3亿美元,其中直接投资865亿美元,占63.9%;境外融资488.3亿美元,占36.1%。并购领域涉及制造业、信息传输/软件和信息技术服务业、交通运输/仓储和邮政业等18个行业大类。
 
2017年,中国企业共实施对外投资并购431起,涉及56个国家地区,实际交易总额1196.2亿美元,其中直接投资334.7亿美元,占并购交易总额的28%;境外融资861.5亿美元,规模较上年高出七成,占并购总额的72%。并购涉及18个行业大类,其中对外制造业、采矿业、电力/热力/燃气及水的生产和供应业、住宿和餐饮业、租赁和商务服务业并购金额列前五。
 
从行业来看, 2018年对外直接投资中,其中制造业191. 1亿美元,主要流向汽车制造、计算机/通信及其他电子设备制造、专用设备制造、医药制造、金属制品、有色金属冶炼和压延加工、食品加工、非金属矿物制品、电气机械和器材制造、铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造、通用设备制造、纺织业等。其中,流向装备制造业的投资114亿美元,同比增长3.4%,占制造业投资的59.7%。
 

 
综合来看,近年来中资出海有向高科技和高端制造领域加大投资的倾向。
 
经历了近期的股市波动,截至3月18日,半导体领域核心资产英飞凌科技跌近50%,博通年内跌逾46%,恩智浦半导体跌49%,意法半导体跌逾40%,美光科技跌35%。
 
 
 
 
 
WIND数据显示,目前英飞凌科技、联发科、意法半导体估值均在150亿元左右,恩智浦半导体估值在180亿美元左右。韦尔股份、汇顶科技市值已经成功超越联发科、意法半导体、英飞凌。
 
对于中国芯片产业,这或许是一次百年难得一遇的机会。
 
平安证券认为,考虑到大基金二期3月底将会产生实质性投资,进一步加码半导体设备和材料的国产化进度,有望催化市场对半导体投资的热度。半导体板块建议关注存储厂商兆易创新,IC设计公司韦尔股份、紫光国微,封测厂商长电科技、晶方科技、通富微电和华天科技。半导体以外持续建议关注手机天线厂商硕贝德和信维通信、基站和汽车全方位布局的立讯精密、滤波器领先企业麦捷科技、PCB企业深南电路和沪电股份。
 
国开证券认为,由于国内半导体产业当前在制造及相关的设备等环节对外依赖程度较高,因此国产替代的紧迫性进一步凸显,同时IC设计、设备因属于技术和资本密集型产业,所以此次受疫情影响较小,持续看好制造和设备龙头中芯国际、北方华创、中微公司等。
作者:证券时报网 访问:1000
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造不如收?中美核心资产大幅重估!中国芯片产业百年一遇机会来临

曾几何时,“造不如买、买不如租”的理论非常流行,随着中美贸易摩擦问题充分暴露,核心技术自主可控已经成为举国共识。
 
十八大以来,习近平在多个场合都曾强调过科技创新的重要性,他还多次提到要掌握核心技术,并指出核心技术受制于人是最大的隐患,而核心技术靠化缘是要不来的,只有自力更生。
 
随着近期国际金融市场大幅波动,在卡脖子的芯片领域中外企业估值差距迅速拉近,中资企业再次出海的机遇有望到来。
 
商务部数据显示,2002-2018年中国对外投资的年均增长速度高达28.2%。最近一次中国企业对外投资并购的高峰发生在2016年,由于之前连续3年的500多亿美元直接跃升到1353.3亿美元,2017年交易额有所下降,但仍达到1196.2亿美元。
 

 
2018年,中国对外投资并购稳步发展,制造、采矿和电力、交通、水利等基础设施领域并购活跃。中国企业共实施对外投资并购项目433起(较上年增加2起),涉及63个国家和地区,实际交易总额742.3亿美元。
 
 
2013年,中国企业共实施对外投资并购项目424个,实际交易金额529亿美元,其中直接投资337.9亿美元,占63.9%;境外融资191.1亿美元,占36.1%。
 
2014年,中国企业共实施对外投资并购项目595起,实际交易总额569亿美元,其中直接投资324.8亿美元,占并购交易总额的57.1%。涉及制造业、农林牧渔业等领域的对外投资并购亮点突出。同时受大宗商品市场低迷等因素影响,采矿业并购金额虽仍保持首位,但从上年的342.3亿美元大幅下滑到179.1亿美元,同比下降47.7%。
 
2015年,中国企业共实施对外投资并购579起,涉及62个国家(地区),实际交易金额544.4亿美元,其中直接投资372.8亿美元,占68.5%;境外融资171.6亿美元,占31.5%。
 
2016年,中国企业共实施对外投资并购765起,涉及74个国家(地区),实际交易金额1353.3亿美元,其中直接投资865亿美元,占63.9%;境外融资488.3亿美元,占36.1%。并购领域涉及制造业、信息传输/软件和信息技术服务业、交通运输/仓储和邮政业等18个行业大类。
 
2017年,中国企业共实施对外投资并购431起,涉及56个国家地区,实际交易总额1196.2亿美元,其中直接投资334.7亿美元,占并购交易总额的28%;境外融资861.5亿美元,规模较上年高出七成,占并购总额的72%。并购涉及18个行业大类,其中对外制造业、采矿业、电力/热力/燃气及水的生产和供应业、住宿和餐饮业、租赁和商务服务业并购金额列前五。
 
从行业来看, 2018年对外直接投资中,其中制造业191. 1亿美元,主要流向汽车制造、计算机/通信及其他电子设备制造、专用设备制造、医药制造、金属制品、有色金属冶炼和压延加工、食品加工、非金属矿物制品、电气机械和器材制造、铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造、通用设备制造、纺织业等。其中,流向装备制造业的投资114亿美元,同比增长3.4%,占制造业投资的59.7%。
 

 
综合来看,近年来中资出海有向高科技和高端制造领域加大投资的倾向。
 
经历了近期的股市波动,截至3月18日,半导体领域核心资产英飞凌科技跌近50%,博通年内跌逾46%,恩智浦半导体跌49%,意法半导体跌逾40%,美光科技跌35%。
 
 
 
 
 
WIND数据显示,目前英飞凌科技、联发科、意法半导体估值均在150亿元左右,恩智浦半导体估值在180亿美元左右。韦尔股份、汇顶科技市值已经成功超越联发科、意法半导体、英飞凌。
 
对于中国芯片产业,这或许是一次百年难得一遇的机会。
 
平安证券认为,考虑到大基金二期3月底将会产生实质性投资,进一步加码半导体设备和材料的国产化进度,有望催化市场对半导体投资的热度。半导体板块建议关注存储厂商兆易创新,IC设计公司韦尔股份、紫光国微,封测厂商长电科技、晶方科技、通富微电和华天科技。半导体以外持续建议关注手机天线厂商硕贝德和信维通信、基站和汽车全方位布局的立讯精密、滤波器领先企业麦捷科技、PCB企业深南电路和沪电股份。
 
国开证券认为,由于国内半导体产业当前在制造及相关的设备等环节对外依赖程度较高,因此国产替代的紧迫性进一步凸显,同时IC设计、设备因属于技术和资本密集型产业,所以此次受疫情影响较小,持续看好制造和设备龙头中芯国际、北方华创、中微公司等。
(作者:证券时报网)