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产品涨价+估值低企 煤炭龙头股有望上扬! 

2018-10-29 09:15来源:天鼎证券

相关资料显示,我国煤炭企业主要通过海外资源投资开发、技术装备输出、资源勘探国际合作、承包工程及劳务输出等方式实施“一带一路”倡议。粗略统计,煤炭资源开发在所有项目...

  上周市场延续调整态势,绝大多数板块受到波及,不过上周五煤炭股集体发力,煤炭板块大有率先企稳反弹态势。11月中下旬电厂日耗回升后,港口煤价有望继续上扬。而且从供给端来看,一方面,进口煤额度受限,四季度月均进口量相比前三季度减少约1000万吨;另一方面,受先进产能释放乏力、环保、治超力度不减、事故频发引发安全监管加码等综合因素限制,四季度煤炭产量增长较为有限,加之化工用煤、民用煤及内陆电厂需求预计较好,坑口煤价有望持续得到支撑,进而支撑港口煤价。

  此外,国际油价维持在中高位水平,国际国内煤价易涨难跌。刚刚公布的三季度GDP6.5%虽不及宏观预期,但固投增速有企稳迹象,根据弹性规律或将依然看到煤炭(电力更高)消费量增速在3%左右,这与前些年7%以上经济增速时,煤炭需求却负增长有明显趋势和结构性差异,实际也是能源与经济规律使然。

  相关资料显示,我国煤炭企业主要通过海外资源投资开发、技术装备输出、资源勘探国际合作、承包工程及劳务输出等方式实施“一带一路”倡议。粗略统计,煤炭资源开发在所有项目中所占比重最大,接近40%,其次是技术装备输出类项目,占比超过两成。

  事实上,“一带一路”倡议为煤炭企业“走出去”带来巨大空间。资料显示,“一带一路”沿线及相关国家多为新兴经济体和发展中国家,普遍处于经济上升期,基础建设、电力缺口巨大,煤炭需求旺盛。而煤炭资源开发或仍是未来一段时间内我国煤企“走出去”的重要方式。由中国钢铁工业协会、中国煤炭加工利用协会、煤炭科学研究总院等多部门联合完成的《中国高耗能行业“一带一路”绿色产能合作发展报告》(下称《报告》),称“一带一路”的倡议为我国煤炭企业走出去提供了巨大机遇。《报告》建议,基于多方面因素考虑,2018年及今后一段时间,我国煤炭企业可以通过购买煤炭资源、获取煤炭勘探权或开采权等方式加强与发达国家煤炭开发力度,从而获取稀缺煤种资源。

  南方气候适宜,南方沿海六大电厂日耗从70万吨跌至60万吨以下水平。但是,利好因素依然存在,随着东北和华东地区冬储的展开和电厂补库,下游拉运量不减,到港拉煤船舶维持较高水平。今年,煤炭行业积极保供应、稳价格,长协煤炭占比增大,且兑现率提高,满足了下游用煤需求;此外,蒙冀线发力,大秦线和朔黄线增加运量,大量煤炭倾向环渤海港口,港口资源明显增加,有力保证了装船需要。

  下游方面,随着城市化进程的加快和人民生活水平的提高,民用电负荷提高;加之南方很多省市自产煤减少,外购量增加,南方沿海、沿江地区煤炭需求继续保持增加态势。进入下半年,形势风云突变,受中美贸易战影响,工业用电量减弱,沿海地区煤炭需求明显趋缓,电厂日耗同比去年同期下降不少。

  焦炭价格继续小幅上升,在价格偏强的支撑下行业高利润短期有望得到支持。预计,动力煤价格中枢提升,龙头公司盈利稳定性增强,但目前龙头公司估值均处于行业低位。此类公司业绩稳中有升,分红比率较高,公用事业特性逐渐凸显,估值有望修复。今年后几个月煤炭市场形势应该好于三季度,冬季到来后,港口冻车、冻煤增多,影响环渤海港口煤炭运输能力的发挥,煤炭市场将逐渐趋紧。

  西山煤电我国最大的炼焦煤生产基地,主要产品肥煤和焦煤,属国际上保护性开采的不可再生的稀缺煤种,主要用户为宝钢、首钢、鞍钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业,在全国同类产品中,市场占有率稳居第一。公司主要煤种为肥煤和焦煤,可采储量约13.32亿吨。

  冀中能源公司所在地河北邢台,拥有河北邯郸,邢台,井陉,张家口等煤炭生产矿区,是中国第二大主焦煤基地,主营业务是从事煤炭开采、洗选及销售,并且雄安新区的建设有望令公司受益。

  中煤能源公司煤化工产业:采用最先进的煤气化技术和节能环保标准,重点建设蒙陕、山西等大型煤化工基地,稳妥推进煤基新材料、化肥、新能源等升级示范工程,有效提升煤基多联产水平和产品附加值,实现由传统煤化工向现代精细煤化工升级。公司的控股股东为中国中煤能源集团有限公司,实控人为国务院国有资产监督管理委员会,属于国资委。

  潞安环能公司主营业务原煤开采(只限分支机构);煤炭洗选;煤焦冶炼;洁净煤技术的开发与利用;煤层气开发;煤矸石砖的制造;煤炭的综合利用;气体矿产勘查、固体矿产勘查、地质钻探。住宿、餐饮、会务、旅游服务(只限分支机构)。销售机械设备;机械设备租赁。同时被MSCI指数纳为样本股。

  陕西煤业公司是陕西省唯一一家省属特大型煤炭企业集团,也是国家确立的陕北大型煤炭基地的两个开发主体之一。实控人为陕西省人民政府国有资产监督管理委员会,属于地方国资委。该股机构持股占流通股比例为77.9062%。

作者:孙腾 访问:1342
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标签:产品涨价,估值,煤炭,冀中能源,气候

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产品涨价+估值低企 煤炭龙头股有望上扬! 

  上周市场延续调整态势,绝大多数板块受到波及,不过上周五煤炭股集体发力,煤炭板块大有率先企稳反弹态势。11月中下旬电厂日耗回升后,港口煤价有望继续上扬。而且从供给端来看,一方面,进口煤额度受限,四季度月均进口量相比前三季度减少约1000万吨;另一方面,受先进产能释放乏力、环保、治超力度不减、事故频发引发安全监管加码等综合因素限制,四季度煤炭产量增长较为有限,加之化工用煤、民用煤及内陆电厂需求预计较好,坑口煤价有望持续得到支撑,进而支撑港口煤价。

  此外,国际油价维持在中高位水平,国际国内煤价易涨难跌。刚刚公布的三季度GDP6.5%虽不及宏观预期,但固投增速有企稳迹象,根据弹性规律或将依然看到煤炭(电力更高)消费量增速在3%左右,这与前些年7%以上经济增速时,煤炭需求却负增长有明显趋势和结构性差异,实际也是能源与经济规律使然。

  相关资料显示,我国煤炭企业主要通过海外资源投资开发、技术装备输出、资源勘探国际合作、承包工程及劳务输出等方式实施“一带一路”倡议。粗略统计,煤炭资源开发在所有项目中所占比重最大,接近40%,其次是技术装备输出类项目,占比超过两成。

  事实上,“一带一路”倡议为煤炭企业“走出去”带来巨大空间。资料显示,“一带一路”沿线及相关国家多为新兴经济体和发展中国家,普遍处于经济上升期,基础建设、电力缺口巨大,煤炭需求旺盛。而煤炭资源开发或仍是未来一段时间内我国煤企“走出去”的重要方式。由中国钢铁工业协会、中国煤炭加工利用协会、煤炭科学研究总院等多部门联合完成的《中国高耗能行业“一带一路”绿色产能合作发展报告》(下称《报告》),称“一带一路”的倡议为我国煤炭企业走出去提供了巨大机遇。《报告》建议,基于多方面因素考虑,2018年及今后一段时间,我国煤炭企业可以通过购买煤炭资源、获取煤炭勘探权或开采权等方式加强与发达国家煤炭开发力度,从而获取稀缺煤种资源。

  南方气候适宜,南方沿海六大电厂日耗从70万吨跌至60万吨以下水平。但是,利好因素依然存在,随着东北和华东地区冬储的展开和电厂补库,下游拉运量不减,到港拉煤船舶维持较高水平。今年,煤炭行业积极保供应、稳价格,长协煤炭占比增大,且兑现率提高,满足了下游用煤需求;此外,蒙冀线发力,大秦线和朔黄线增加运量,大量煤炭倾向环渤海港口,港口资源明显增加,有力保证了装船需要。

  下游方面,随着城市化进程的加快和人民生活水平的提高,民用电负荷提高;加之南方很多省市自产煤减少,外购量增加,南方沿海、沿江地区煤炭需求继续保持增加态势。进入下半年,形势风云突变,受中美贸易战影响,工业用电量减弱,沿海地区煤炭需求明显趋缓,电厂日耗同比去年同期下降不少。

  焦炭价格继续小幅上升,在价格偏强的支撑下行业高利润短期有望得到支持。预计,动力煤价格中枢提升,龙头公司盈利稳定性增强,但目前龙头公司估值均处于行业低位。此类公司业绩稳中有升,分红比率较高,公用事业特性逐渐凸显,估值有望修复。今年后几个月煤炭市场形势应该好于三季度,冬季到来后,港口冻车、冻煤增多,影响环渤海港口煤炭运输能力的发挥,煤炭市场将逐渐趋紧。

  西山煤电我国最大的炼焦煤生产基地,主要产品肥煤和焦煤,属国际上保护性开采的不可再生的稀缺煤种,主要用户为宝钢、首钢、鞍钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业,在全国同类产品中,市场占有率稳居第一。公司主要煤种为肥煤和焦煤,可采储量约13.32亿吨。

  冀中能源公司所在地河北邢台,拥有河北邯郸,邢台,井陉,张家口等煤炭生产矿区,是中国第二大主焦煤基地,主营业务是从事煤炭开采、洗选及销售,并且雄安新区的建设有望令公司受益。

  中煤能源公司煤化工产业:采用最先进的煤气化技术和节能环保标准,重点建设蒙陕、山西等大型煤化工基地,稳妥推进煤基新材料、化肥、新能源等升级示范工程,有效提升煤基多联产水平和产品附加值,实现由传统煤化工向现代精细煤化工升级。公司的控股股东为中国中煤能源集团有限公司,实控人为国务院国有资产监督管理委员会,属于国资委。

  潞安环能公司主营业务原煤开采(只限分支机构);煤炭洗选;煤焦冶炼;洁净煤技术的开发与利用;煤层气开发;煤矸石砖的制造;煤炭的综合利用;气体矿产勘查、固体矿产勘查、地质钻探。住宿、餐饮、会务、旅游服务(只限分支机构)。销售机械设备;机械设备租赁。同时被MSCI指数纳为样本股。

  陕西煤业公司是陕西省唯一一家省属特大型煤炭企业集团,也是国家确立的陕北大型煤炭基地的两个开发主体之一。实控人为陕西省人民政府国有资产监督管理委员会,属于地方国资委。该股机构持股占流通股比例为77.9062%。

(作者:孙腾)