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贸易战升级 农工产品成主角

2018-04-09 16:06来源:天鼎证券

4月4日,美国公布对中国产品加征25%关税的清单建议,涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业,包含约1300个独立关税项目,涉及中国对美出口额约500亿美元。...

  4月4日,美国公布对中国产品加征25%关税的清单建议,涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业,包含约1300个独立关税项目,涉及中国对美出口额约500亿美元。当日,中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税,涉及中国自美国进口金额约500亿美元。自此,中美贸易战再度升级。

  美国针对中国加大贸易保护

  25年来美国首次由政府机关“自主”对从中国进口的通用铝合金板发起“双反”调查,并时隔7年针对中国重启知识产权、技术转让的“301调查”。中国是美国贸易逆差的最大来源国,占比接近50%,但中美贸易额在美国贸易总额中的比重并未超过20%,选择以中国作为贸易战的对象,具有“损失小降逆快”的效果。此外,近年中国的快速发展已经引起美国的忧虑,且美国对“中国制造2025”计划表现出较大担忧,认为其本质上是一种不对等的保护措施,美国希望借机遏制中国的快速发展势头,维护自身在全球的领导地位。

  中国打出王牌反击

  中国财政部4月2日凌晨宣布,从周一起将对原产于美国的128种产品15%或25%的关税,以“为维护我国利益,平衡因美国232措施给我国利益造成的损失”。该清单暂定包含7类、128个税项产品,按2017年统计,涉及美对华约30亿美元出口。而4日中国将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品对等采取加征关税措施,税率为25%,涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元,最终措施及生效时间将另行公告。此次涉及到的农产品包括大豆、棉花、玉米等,从月初的小品种敲钟到放假前日的王牌品种500亿追击,中方反击日渐凌厉。

  中美双方提高关税商品互有针对性

  美国对中国提高关税的商品主要集中在航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业。中国对美国反制的商品主要为大豆牛肉等农产品、部分化工品和部分型号航空产品。美国主要针对中国的高端信息技术,尤其针对中国的高端装备制造等行业;中国则主要针对美国的农产品、化工品和部分航空器等对美国共和党影响较大的一些商品。

  贸易战意在遏制中国新经济,国产替代受益

  中美贸易争端仍在发酵阶段,形势明朗前,市场仍将受到冲击。此次贸易战释放出美国保护国内高端技术产业、稳固自身国际霸权地位的信号。面对日益升温的美国贸易保护主义,中国支持新经济发展新动能的决心只会更加坚定,国产替代相关行业将迎来政策支持,长期利好互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等新经济产业。

  短期市场面临冲击,波动显著或是好的介入时机

  贸易战引发对经济下行的担忧,导致市场内面临较大冲击。短期来看,此次的黑天鹅事件在情绪层面影响较大,A 股市场或面临波动。中美贸易的摩擦加剧了市场不确定性,对市场的风险偏好产生一定的的影响。但中长期的具体影响程度还要视后续贸易战的广度和深度来判断,考虑当前中国内需的韧性以及较为充裕的政策缓冲余地,对于中国的经济增长前景及资本市场表现不必过于悲观。市场风格层面,今年的资金面供给压力相对利好中小创的表现,整体的流动性受限,可能大盘难有大的机会。贸易战演绎将加大市场波动,短期如果显著波动可能是个比较好的机会。

  投资策略:

  贸易战升温,农业板块或迎主题机会

  我国贸易清单主要打击对象是大豆。据中国海关统计,2017年我国大豆进口约三成来自于美国,如果我们对美国的大豆实施关税反制措施,可能减少大豆进口量,预计国内的大豆价格将会上行。玉米、小麦、牛肉等农产品也在加征关税清单中,国内农产品价格上涨对农业可能存在利好。概念股:北大荒(600598)、苏垦农发 (601952)、农产品(000061)

  避险情绪升温,国际金价走高

  短期内对于美国挑起的贸易战,中国采取强力反制措施,贸易战升级的趋势难以逆转。在该背景下,全球股市短期恐将面临一定风险,弱势震荡或是主基调。美股假期回落,使市场避险情绪持续升温,金银应声上涨,未来或收益贸易摩擦的持续升级而震荡上行。概念股:西部黄金(601069)、山东黄金(600547)、赤峰黄金(600988)等。

  中美贸易升级正向影响进口替代

  此次贸易战明显可以看出,中国崛起到了必须与美国正面交锋的新时代,飞机是美国对中国出口第二大商品,年出口接近150亿美元,占美国飞机全球出口的11%。随着中美贸易战升级,波音飞机进入中国市场或受限,国产飞机有望受益。此外,汽车制造等进口替代行业存在利好,国内对于德系、日系、美系车的旺盛需求在一定程度上压制了国产汽车行业的发展。如果对美国的汽车加征关税,将有利于提高国产汽车在国内市场的竞争。概念股:博云新材(002297)、中航飞机(000768)、科华控股(603161)等。

  风险提示:

  1)宏观经济下滑超预期;2)市场系统性风险。

  以上建议 仅供参考

  天鼎投顾人员:舒晓飞

  执业编号:A1150613120001

作者:舒晓飞 访问:321
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标签:贸易战,农工产品,关税,国产替代,金价

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贸易战升级 农工产品成主角

  4月4日,美国公布对中国产品加征25%关税的清单建议,涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业,包含约1300个独立关税项目,涉及中国对美出口额约500亿美元。当日,中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税,涉及中国自美国进口金额约500亿美元。自此,中美贸易战再度升级。

  美国针对中国加大贸易保护

  25年来美国首次由政府机关“自主”对从中国进口的通用铝合金板发起“双反”调查,并时隔7年针对中国重启知识产权、技术转让的“301调查”。中国是美国贸易逆差的最大来源国,占比接近50%,但中美贸易额在美国贸易总额中的比重并未超过20%,选择以中国作为贸易战的对象,具有“损失小降逆快”的效果。此外,近年中国的快速发展已经引起美国的忧虑,且美国对“中国制造2025”计划表现出较大担忧,认为其本质上是一种不对等的保护措施,美国希望借机遏制中国的快速发展势头,维护自身在全球的领导地位。

  中国打出王牌反击

  中国财政部4月2日凌晨宣布,从周一起将对原产于美国的128种产品15%或25%的关税,以“为维护我国利益,平衡因美国232措施给我国利益造成的损失”。该清单暂定包含7类、128个税项产品,按2017年统计,涉及美对华约30亿美元出口。而4日中国将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品对等采取加征关税措施,税率为25%,涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元,最终措施及生效时间将另行公告。此次涉及到的农产品包括大豆、棉花、玉米等,从月初的小品种敲钟到放假前日的王牌品种500亿追击,中方反击日渐凌厉。

  中美双方提高关税商品互有针对性

  美国对中国提高关税的商品主要集中在航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业。中国对美国反制的商品主要为大豆牛肉等农产品、部分化工品和部分型号航空产品。美国主要针对中国的高端信息技术,尤其针对中国的高端装备制造等行业;中国则主要针对美国的农产品、化工品和部分航空器等对美国共和党影响较大的一些商品。

  贸易战意在遏制中国新经济,国产替代受益

  中美贸易争端仍在发酵阶段,形势明朗前,市场仍将受到冲击。此次贸易战释放出美国保护国内高端技术产业、稳固自身国际霸权地位的信号。面对日益升温的美国贸易保护主义,中国支持新经济发展新动能的决心只会更加坚定,国产替代相关行业将迎来政策支持,长期利好互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等新经济产业。

  短期市场面临冲击,波动显著或是好的介入时机

  贸易战引发对经济下行的担忧,导致市场内面临较大冲击。短期来看,此次的黑天鹅事件在情绪层面影响较大,A 股市场或面临波动。中美贸易的摩擦加剧了市场不确定性,对市场的风险偏好产生一定的的影响。但中长期的具体影响程度还要视后续贸易战的广度和深度来判断,考虑当前中国内需的韧性以及较为充裕的政策缓冲余地,对于中国的经济增长前景及资本市场表现不必过于悲观。市场风格层面,今年的资金面供给压力相对利好中小创的表现,整体的流动性受限,可能大盘难有大的机会。贸易战演绎将加大市场波动,短期如果显著波动可能是个比较好的机会。

  投资策略:

  贸易战升温,农业板块或迎主题机会

  我国贸易清单主要打击对象是大豆。据中国海关统计,2017年我国大豆进口约三成来自于美国,如果我们对美国的大豆实施关税反制措施,可能减少大豆进口量,预计国内的大豆价格将会上行。玉米、小麦、牛肉等农产品也在加征关税清单中,国内农产品价格上涨对农业可能存在利好。概念股:北大荒(600598)、苏垦农发 (601952)、农产品(000061)

  避险情绪升温,国际金价走高

  短期内对于美国挑起的贸易战,中国采取强力反制措施,贸易战升级的趋势难以逆转。在该背景下,全球股市短期恐将面临一定风险,弱势震荡或是主基调。美股假期回落,使市场避险情绪持续升温,金银应声上涨,未来或收益贸易摩擦的持续升级而震荡上行。概念股:西部黄金(601069)、山东黄金(600547)、赤峰黄金(600988)等。

  中美贸易升级正向影响进口替代

  此次贸易战明显可以看出,中国崛起到了必须与美国正面交锋的新时代,飞机是美国对中国出口第二大商品,年出口接近150亿美元,占美国飞机全球出口的11%。随着中美贸易战升级,波音飞机进入中国市场或受限,国产飞机有望受益。此外,汽车制造等进口替代行业存在利好,国内对于德系、日系、美系车的旺盛需求在一定程度上压制了国产汽车行业的发展。如果对美国的汽车加征关税,将有利于提高国产汽车在国内市场的竞争。概念股:博云新材(002297)、中航飞机(000768)、科华控股(603161)等。

  风险提示:

  1)宏观经济下滑超预期;2)市场系统性风险。

  以上建议 仅供参考

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